樂華的最后“一搏”

杜華沒有放棄資本夢(mèng)。

曾經(jīng)從新三板黯然離開、又一度終止上市輔導(dǎo)的樂華娛樂，在2022年3月8日向港交所遞交了上市申請(qǐng)。

招股書上的營收數(shù)據(jù)相當(dāng)可觀——2022年到2022年的這三年間，樂華娛樂的營收分別為6.314億元、9.22億元和12.904億元，年復(fù)合增長率達(dá)到43%。

在招股書的介紹里，樂華將公司業(yè)務(wù)分為三大板塊，即藝人管理、音樂IP制作運(yùn)營和泛娛樂業(yè)務(wù)。在2022年樂華藝人管理板塊的收入占比為91%，樂華在招股書中明確寫道：“以2022年藝人管理收入計(jì)算，我們是中國最大的藝人管理公司及中國認(rèn)知度最高的娛樂品牌之一?！?/span>

在對(duì)資本市場講故事的時(shí)候，樂華也沒忘了反復(fù)“炫耀”他們最大的手牌：有媒體統(tǒng)計(jì)，整個(gè)招股書內(nèi)頂流王一博的名字出現(xiàn)了18次。

樂華瞄準(zhǔn)“偶像經(jīng)濟(jì)第一股”沖刺的底氣，顯然少不了過去數(shù)年間發(fā)展布局的積累。但杜華此番匆匆赴港上市，或許也是要在這條遲早能看到盡頭的花路上，拼盡全力地“最后一搏”。

踩中風(fēng)口的樂華

從樂華娛樂的發(fā)家歷史來看，這家公司顯然十分善于“把握機(jī)遇”。

它第一次走到大眾視線中，是作為韓庚歸國時(shí)簽約的經(jīng)紀(jì)公司。當(dāng)時(shí)的韓庚是SM公司旗下組合Super Junior-M的隊(duì)長，在正值韓流來潮的國內(nèi)火得如日中天，得知韓庚解約回國發(fā)展的消息后，包括華誼、光線在內(nèi)的頭部經(jīng)紀(jì)公司都曾向他拋出過橄欖枝。

但最終韓庚選擇了樂華這家當(dāng)時(shí)聲名不顯的公司，成為樂華的明星股東之一，也成為了當(dāng)時(shí)樂華的一張“王牌”。

而韓庚也幾乎代表了當(dāng)時(shí)樂華發(fā)展的兩條道路，音樂演出和偶像經(jīng)紀(jì)。

韓庚加入的2010年，國內(nèi)音樂演出市場蒸蒸日上。中國演出行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，2012年中國演出市場的總收入為355.9億元，同期增長近52.6%。樂華給韓庚辦了三年的“庚心”系列演唱會(huì)，同期還有其他藝人把唱片約簽在樂華，比如周筆暢、胡彥斌和去年《乘風(fēng)破浪的姐姐2》短暫“翻紅”過的阿蘭。

只是，到了2013年《關(guān)于制止豪華鋪張、提倡節(jié)儉辦晚會(huì)的通知》發(fā)布，政府主導(dǎo)的演唱會(huì)、慶典等商演活動(dòng)遭到遏制，演出市場受到打擊，樂華也沒能逃過一劫。

另一條樂華花費(fèi)了無數(shù)精力鋪陳的路，是當(dāng)時(shí)風(fēng)頭正盛的“韓流”，和韓流背后的偶像經(jīng)濟(jì)。

韓庚的到來，是一座向韓國偶像行業(yè)“伸手”的橋梁。2013年開始，樂華分別與韓國偶像經(jīng)紀(jì)公司PLEDIS、STARSHIP達(dá)成了合作，負(fù)責(zé)旗下藝人在中國的演藝事務(wù)獨(dú)家經(jīng)紀(jì)，PLEDIS旗下的NU’EST開設(shè)過中國小分隊(duì)，STARSHIP旗下的Monsta X也參加過中國音樂節(jié)目《蓋世音雄》。

?STARSHIP旗下男團(tuán)MonstaX成員蔡亨源

拿下獨(dú)家經(jīng)紀(jì)代理后，樂華也在通過這一機(jī)會(huì)學(xué)習(xí)韓國偶像行業(yè)從培訓(xùn)、出道到團(tuán)體運(yùn)營的整個(gè)機(jī)制。

2014年，樂華邁出了第一步，在韓國成立了子公司，并推出了韓國和中國成員共同組成的偶像男團(tuán)UNIQ。所有成員都在韓國“三大”之一的YG訓(xùn)練了4年之久，其中最小的成員就是如今的頂流王一博。2016年，樂華又與STARSHIP進(jìn)一步合作，推出13名成員組成的大型偶像女團(tuán)“宇宙少女”，團(tuán)內(nèi)的三名中國成員是程瀟、孟美岐和吳宣儀。

直到今天，樂華娛樂在韓國的子公司仍有solo藝人曹承衍、崔叡娜和女團(tuán)EVERGLOW在活動(dòng)之中，新男團(tuán)TEMPEST也在3月2日官宣出道。

雖然后來受限于政策影響，UNIQ的兩名韓國成員無法在國內(nèi)發(fā)展，樂華旗下韓國偶像的獨(dú)家經(jīng)紀(jì)約也沒了用武之地，但樂華長久學(xué)習(xí)韓國偶像行業(yè)打下的基礎(chǔ)，為下一次踩上風(fēng)口做了鋪墊。

招股書信息顯示，樂華在與全國超過30家藝術(shù)學(xué)校及機(jī)構(gòu)及院校展開合作，選拔合適的唱跳練習(xí)生。直到2022年，仍有50名新簽約的練習(xí)生，而目前樂華的58名藝人中，有46名出自公司的練習(xí)生培訓(xùn)體系。

2022年，“偶像元年”到來，《偶像練習(xí)生》《創(chuàng)造101》兩檔選秀綜藝成為當(dāng)年最大的娛樂話題。

而在國內(nèi)偶像產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的這一年里，樂華娛樂幾乎是參與者中鋪陳最久、收獲最大的贏家。在長久的練習(xí)生儲(chǔ)備下，樂華能夠通過“1+2+5”（即“1位明星導(dǎo)師+2位出道或曝光過的練習(xí)生+5位全新的練習(xí)生”）的策略，在兩檔選秀綜藝?yán)锓謩e派遣了一位導(dǎo)師，收獲了共計(jì)5個(gè)出道名額。

偶像產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的同一年春天，一部名為《陳情令》的網(wǎng)劇也在橫店影視城開機(jī)拍攝，男主之一是樂華旗下的王一博。2022年夏天，朱一龍、白宇主演的耽改網(wǎng)劇《鎮(zhèn)魂》走紅，耽改劇成為新的快速造星渠道。

一年之后，《陳情令》播出，“博君一肖”CP爆火，王一博就此躍升頂流。樂華踩中了耽改的風(fēng)口，收獲了新的“王牌”，也為旗下簽約流量明星的完整布局畫了一個(gè)暫時(shí)的句號(hào)。

樂華的下一步在哪？

不過，踩中耽改風(fēng)口、讓王一博躍升頂流，似乎是樂華娛樂目前抓住的最大、也是最后一次機(jī)遇。

樂華在招股書里，非常實(shí)在地寫了整整30頁包括盈利增長、政策監(jiān)管等多點(diǎn)在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)因素。在偶像市場高歌猛進(jìn)的樂華，面對(duì)嚴(yán)峻的政策形勢(shì)，也暴露出了以藝人管理為主要收入的模式終將面臨的困局——從藝人管理板塊收獲的業(yè)務(wù)收入，很難保持穩(wěn)定增長的狀態(tài)。

樂華旗下的簽約藝人以偶像型藝人為主，但國內(nèi)偶像產(chǎn)業(yè)建設(shè)并不全面，唱跳偶像型藝人缺少打歌的舞臺(tái)。同時(shí)，受到疫情影響，演出的審批更為困難，巡演也很容易因?yàn)橐咔榉磸?fù)取消。

曾經(jīng)為唱跳偶像們創(chuàng)造可觀收入的數(shù)字專輯遭到整改。王一博的單曲《無感》在網(wǎng)易云賣出了超過1700萬份，但在數(shù)字專輯購買數(shù)量受到限制、飯圈走向“理性”之后，粉絲很難再刷出如此亮眼的成績。

大多數(shù)唱跳偶像的歸宿都是影視城，但演戲不是唱跳偶像專攻的領(lǐng)域，最終呈現(xiàn)出的結(jié)果很難收獲良好的口碑。樂華現(xiàn)今最大的“搖錢樹”王一博，在演技上就屢次陷入負(fù)面爭議，《陳情令》之后播出的兩部劇集《有翡》和《風(fēng)起洛陽》，前者豆瓣評(píng)分僅為5.5，后者達(dá)到6.3，堪堪踩上及格線。

流量所得的暴利高薪，也在新一輪減薪政策下有所縮減。曾經(jīng)動(dòng)輒千萬片酬的時(shí)代不再，藝人帶來的業(yè)務(wù)收入也會(huì)大打折扣。

同時(shí)毒眸注意到，與粉絲經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的偶像行業(yè)，有更大的“爆雷”風(fēng)險(xiǎn)，最為典型的就是“偶像戀愛條例”。戀愛緋聞對(duì)于傳統(tǒng)的演員、歌手型藝人來說相對(duì)影響較小，但對(duì)于偶像來說一旦被曝戀愛等同于粉絲大量流失，商業(yè)價(jià)值滑落。

同時(shí)，樂華招股書中顯示的藝人合約期限多為10-15年，而王一博、范丞丞等樂華當(dāng)下的頭部藝人，合約都將于近兩年到期，樂華能否留住這批流量明星，或許還需要打一個(gè)問號(hào)。

而再造下一個(gè)“頂流”的便捷渠道，也在去年遭到了冷遇。

雖然樂華娛樂旗下的唐九洲在《青春有你3》成功成團(tuán)出道，但“倒奶”事件爆發(fā)后，選秀被全面叫停。樂華娛樂在去年推出了新女團(tuán)NAME，但沒了選秀之后，樂華的“偶像之路”恐怕并不好走。

耽改劇面臨禁令，待播的耽改劇《撒野》主演之一就是樂華娛樂旗下的范丞丞，但這番復(fù)刻王一博的耽改走紅之路，也顯得步履維艱起來。

此外，“韓流”的輸出也在近年來變得更為困難。樂華旗下的女團(tuán)EVERGLOW雖然Youtube成績亮眼，但在韓國本土人氣不高，音源成績較為慘淡，發(fā)歌很難進(jìn)入Melon實(shí)時(shí)榜單TOP100，組合中的中國成員王怡人也在年初宣布回國發(fā)展。

更何況韓國新總統(tǒng)尹錫悅上臺(tái)，中韓關(guān)系在未來幾年會(huì)有怎樣的轉(zhuǎn)變?nèi)允俏粗獢?shù)，文化交流上也難以判定是否會(huì)延續(xù)今天的局面。

過去吃過的幾波紅利趨于消失，樂華也在尋找新的故事。虛擬偶像是樂華招股書里較為新穎的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。根據(jù)招股書，樂華在推出虛擬偶像女團(tuán)A-SOUL之后，泛娛樂領(lǐng)域的業(yè)務(wù)收入從2022年的2110萬元增加到2022年的3790萬元，毛利率也由2022年的56.5%增加到了2022年的77.7%，樂華確實(shí)在虛擬偶像領(lǐng)域收獲了一定起色。

但是，虛擬偶像對(duì)技術(shù)有較大依賴，而A-SOUL是樂華與字節(jié)跳動(dòng)合作的產(chǎn)物，樂華負(fù)責(zé)運(yùn)營，技術(shù)開發(fā)能力有限。而號(hào)稱“永不塌房”的A-SOUL，也曾經(jīng)出現(xiàn)過“中之人”被爆料等負(fù)面，“爆雷”風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

況且，虛擬偶像雖然趕上了元宇宙熱潮，但在國內(nèi)仍然沒有進(jìn)入大眾視野，輻射圈層較為垂直。今年年初，樂華公布了虛擬偶像男團(tuán)“量子少年”的企劃，但目前四位成員和組合官方賬號(hào)的微博粉絲總量，目前還沒有達(dá)到1萬。

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